Aparitia a inca doua vesti negative a mentinut tendinta descendenta a bursei. Inca de miercuri dupa-amiaza in presa au aparut opinii potrivit carora listarea BCR ar putea fi amanata pentru 2010 sau chiar mai tarziu, avand in vedere conjunctura puternic negativa de pe pietele de capital si lipsa banilor disponibili pentru investitii. Deocamdata nu avem o pozitie oficiala a Erste Bank, dar in cadrul SIF-urilor exista disponibilitate pentru realizarea unui memorandum la contractul de privatizare al BCR care sa permita amanarea termenului-limita mentionat pentru listarea bancii. Cea de-a doua problema priveste eventualitatea ca SIF-urile sa constituie provizioane pentru deprecierea activelor. Contabiliceste vorbind, aceste provizioane se inregistreaza sub forma de cheltuieli si sunt anulate (in viitor, atunci cand motivul pentru care ele au fost constituite va fi disparut) prin trecerea lor pe venituri.
Cat de mare ar trebui sa fie un astfel de eventual provizion depinde de doua lucruri: (1) care este valoarea activelor SIF-urilor inregistrata in contabilitate la momentul actual (deci nu vorbim de ceea ce calculeaza saptamanal depozitarul, adica de VUAN, ci de ceea ce este trecut in bilantul contabil depus la administratia financiara, cele doua marimi putand fi destul de mult diferite de la un SIF la altul) si (2) care era valoarea acelorasi active (potrivit principiilor contabile aplicabile) la 31 decembrie 2008. Diferenta dintre aceste doua marimi ar trebui teoretic inregistrata sub forma de provizion daca vreo autoritate legala in domeniu ar decide acest lucru.
Din punct de vedere legal situatia acestor provizioane este neclara. Pe de o parte, SIF-urile sunt inmatriculate ca societati comerciale pe actiuni, deci li se aplica legea contabilitatii si, ca atare, ar trebui sa faca aceste provizioane. Pana acum SIF-urile nu au procedat la constituirea de provizioane potrivit legii contabilitatii, invocand regimul lor special de organisme de plasament colectiv ce se supun legilor de pe piata de capital. Implicatia economica pentru cei care ar decide sa investeasca acum in SIF-uri ar fi aceea ca daca, eventual, s-ar ajunge la concluzia ca SIF-urile trebuie sa constituie acel provizion, atunci este foarte probabil ca ele sa incheie anul 2008 pe pierdere.
Presedintele SIF Banat-Crisana, Ioan Cuzman, a afirmat miercuri, la The Money Channel, ca nu doar politica de dividende a bancilor conteaza atunci cand vorbim despre dividendele SIF-urilor. Problema cea mai mare a SIF-urilor in acest moment o reprezinta reglementarile contabile. Acestea prevad ca deprecierea activelor se compenseaza din contul de profit si pierdere. Activele celor cinci SIF-uri s-au redus dramatic, pana la aproximativ 60%, iar compensarea acestora din profit ar afecta foarte mult profitul net.
