Detinerile la BRD reprezinta intre 61 si 77% din activul net unitar al societatilor de investitii financiare.
Scaderea cu aproape 65% fata de valorile maxime inregistrate de BET-FI vara trecuta i-a pus pe ganduri pe micii investitori. Unii au vandut in panica chiar pe minimele atinse la inceputul saptamanii, altii asteapta demoralizati o revenire, fie si temporara, a cotatiilor. Intrebarea care se pune e care este valoarea reala a unor actiuni cu o oscilatie atat de mare intr-un singur an. Un raspuns la aceasta intrebare il putem afla din structura activelor celor cinci SIF-uri. Cel putin la cotatiile actuale, BRD valoreaza intre 61% si 77% din activul lor net. Cel mai bine stau la acest capitol SIF Moldova (detine 5,03% din actiunile BRD) si Muntenia (5,27%); actiunile bancii reprezinta cel mai putin in economia activelor la SIF Oltenia (desi SIF 5 are 5,41% din BRD, valoarea activului sau este mai mare decat al celorlalte SIF-uri).
Daca adunam si actiunile BCR, cel putin la fel de valoroase ca cele ale BRD, ajungem la concluzia ca pretul de piata se acopera din cele doua detineri la principalele banci, ba mai ramane si un discount de 20-50%. Bun, dar daca SIF-urile nu sunt la fel de profitabile pe cat de valoroase le sunt detinerile? La ce bun sa investesc acum daca randamentul la dividend e mult sub dobanda bancara? Sunt intrebari pe care tot mai multi au inceput sa si le puna in acest an negru la bursa. Ei bine, lucrurile s-au mai schimbat. SIF4 avea marti, de pilda, un randament la dividend de aproape 7% (cel mai bun dintre SIF-uri la acest capitol), ceea ce reprezinta o valoare egala cu estimarile de inflatie la sfarsit de an, nivel la care dobanzile bancare pot ajunge in urmatoarele 8-12 luni.
