» Cat timp se mentine incertitudinea in ceea ce priveste evolutia economiei si a profiturilor emitentilor, bursa ramane locul de joaca al gamblerilor.
» Erste Bank va emite obligatiuni in valoare de 6 miliarde euro, peste capitalizarea
actuala a bancii.
» Bursa din Sibiu poate fura in acest an o felie din tortul sarac al BVB (cam doua milioane euro tranzactii zilnic). O sectiune spot la Sibiu poate veni insa si cu instrumente noi pentru investitori.
In lipsa unor evenimente notabile in viata emitentilor, am remarcat miscari mai ample pe anumite titluri (SIF-uri, Rompetrol Rafinare si Well Services, Azomures, Banca Transilvania), aprecieri care au ramas insa in nota volumelor reduse din ultima vreme. Asta ne duce cu gandul la miscari speculative incercate de jucatorii autohtoni, in speranta ca vor putea sa descarce la un moment dat la preturi mai mari. Care este mecanismul unei strategii "pump and dump"? Cresterile debuteaza, de regula, pe o stire sau o asteptare optimista (poate fi vorba de rezultate financiare de exceptie, o potentiala oferta de cumparare, semnarea unui contract cu un client important, cresterea cotatiilor pe pietele externe pentru produsele realizate de companie – vezi Azomures – ori, pur si simplu, argumentul "au scazut prea mult in 2008"). Pe volume mici, actiunile sunt aspirate de initiati cateva zile la rand, iar preturile urca in mod constant.
Miscarea este cu atat mai reusita cu cat in actionariat nu sunt investitori sofisticati care sa fie tentati sa marcheze profiturile. Pe final, prin presa apar absolut din coincidenta tot felul de rapoarte optimiste, unii brokeri isi incurajeaza clientii ca trendul deja conturat lasa locul unor noi aprecieri, iar investitorii incepatori incep sa muste nada. Aparitia unor volume mai mari de tranzactionare pe fondul stagnarii cotatiilor e semnalul ca se marcheaza profiturile, iar preturile se vor prabusi in curand.
De ce are nevoie piata de capital romaneasca, in conditiile in care investitorii sunt sublimi, dar lipsesc aproape cu desavarsire? Corect, de doua burse. Piata de la Sibiu va lansa in acest an o sectiune spot, care sa completeze tranzactiile la termen. Dincolo de observatia ca o bursa de actiuni la Sibiu ar putea fi atat de lichida pe cat este sectiunea de derivate la BVB, exista sansa introducerii unor noi instrumente care sa impulsioneze adoptarea lor si la Bucuresti (ne referim, de pilda, la vanzarile in lipsa si la un tip de ordine care protejeaza investitorii precum stop loss si take profit).
Erste Bank va emite obligatiuni garantate de statul austriac in valoare de 6 miliarde euro, in cadrul programului de incurajare a sistemului financiar. Suma echivaleaza cu un BCR, in zilele sale de glorie, cand austriecii plateau de 6 ori valoarea capitalului propriu al bancii. In momentul actual, capitalizarea bancii este de 4,4 miliarde euro, ceea ce inseamna ca Erste se va imprumuta peste valoarea actuala de piata. Ramane de vazut daca vor si reusi sa plaseze sume de acest calibru, asta, in ipoteza ca le vor atrage. Costurile generate de acest imprumut pot afecta insa profitul bancii.
La Viena, investitorii nu au fost prea impresionati de acest imprumut, cotatiile fiind miercuri de 14 euro/actiune, nu cu mult peste minimul ultimelor 12 luni (12,5 euro, nivel atins in octombrie, in momentul scaderii ratingului de catre S&P de la stabil la negativ).
Cred ca februarie va fi o luna dificila pe plan extern, iar bursa romaneasca, desi schiteaza mici gesturi de «independenta» la inceputul anului, se va corela in final cu evolutiile pietelor mari." Leonard Visan, director general SAI Investica
