» Actiunile au continuat sa foreze in primele zile ale saptamanii, iar BET-FI s-a indreptat catre minimul ultimelor 12 luni (sub 10.000 puncte).
» Aparitia unui AVAS planetar nu va rezolva criza financiara, ci, eventual, va amana apogeul; adevarata problema la nivel global nu este inghetarea creditarii, ci supraindatorarea.
» Petrom a trecut la concedieri si anunta reducerea drastica a valorii dividendului. Un model ce poate fi copiat si de alti emitenti, pe fondul crizei generale de lichiditati.
Ce se poate spune despre o bursa unde valoarea tranzactiilor ramane consecvent intre 1 si 3 milioane euro? Lichiditatea insignifianta poate duce preturile oriunde, uneori chiar in raspar cu evolutia pietelor internationale (vezi ziua de miercuri, cand bursele europene cresteau cu 2-3%, indicii americani pe futures erau de asemenea pe "verde", in timp ce BVB scadea fara migrene). Este posibil sa asistam insa la un rebound la un moment dat, fie dupa epuizarea calupului de vesti negative (dupa incheierea raportarilor trimestriale), fie dupa aprobarea celebrului plan de constituire a unui "AVAS planetar". Autoritatile din SUA vor sa extraga activele toxice din bilantul bancilor, pentru a le determina astfel sa reia creditarea (in prezent, bancile au pierderi atat din cauza restantierilor, cat si a devalorizarii activelor ipotecate). Nu credem insa ca asta ar reprezenta cu adevarat o solutie de durata.
Asta pentru ca nu inghetarea creditarii ni se pare principala problema cu care se confrunta economia globala, ci gradul foarte mare de indatorare a consumatorilor. Aparitia creditelor subprime chiar asta semnala: epuizarea segmentului debitorilor cu bonitate, carora veniturile le mai permiteau plata unor eventuale rate. Faptul ca valoarea creditelor neguvernamentale o depaseste semnificativ pe cea a PIB-ului in cele mai multe state dezvoltate, in timp ce economiile populatiei sunt mult sub aceasta, ca valoare, subliniaza faptul ca bancile creeaza pur si simplu bani din nimic cand dau credite (sunt obligate sa blocheze doar o mica parte din valoarea imprumuturilor la bancile centrale). Cat timp gradul de indatorare se mentine foarte ridicat, e greu de stimulat consumul si de impulsionat economia globala.
Probabil ca la un moment dat va aparea solutia extrema: diminuarea datoriilor prin inflatie, proces in care bancile vor fi convinse sa mentina dobanzile scazute pentru a nu-si spolia debitorii.
SNP Petrom a anuntat ca va reduce semnificativ dividendele in acest an, pe fondul constituirii unor provizioane pentru litigiile cu angajatii si al deprecierii investitiilor din Rusia. Pentru ca vestile proaste sa nu vina singure, analistii estimeaza un profit in scadere, posibil chiar pierderi, in ultimul trimestru al anului. Faptul ca societatea va face concedieri ar putea sa mai cosmetizeze bilantul anului viitor.
SIF Transilvania a facut o oferta publica de vanzare pentru un pachet de 1,35 milioane actiuni ale santierului naval Orsova (11,8% din capitalul social). SIF detine 61% din actiuni, iar pachetul scos la vanzare dupa principiul "primul venit, primul servit" i-ar reduce ponderea sub 50% (nu ar fi chiar o problema, avand in vedere pozitia SIF Oltenia in actionariat – 10% din actiuni, cele doua SIF-uri colaborand bine). Interesant este pretul cerut – 8,5 lei/actiune –, in conditiile in care la bursa actiunile au ajuns sub 4 lei; din acest motiv ii si acordam sanse mici de reusita.
Indicele BET a reluat scaderile in ultimele saptamani, pe fondul unei lichiditati foarte reduse. Ma astept la o volatilitate ridicata in continuare, pe masura ce stirile din economiile globale raman negative. Recomand investitorilor prudenta in aceasta perioada agitata." Razvan Pasol, director general Intercapital
