Analistii straini vad noi ajustari ale dobanzii de politica monetara. Cum va influenta acest lucru bursa?
Romania prezinta cea mai mare probabilitate la nivelul Europei Centrale ca majorarea dobanzii de politica monetara sa continue, pentru a tine sub control deficitul de cont curent si inflatia, in conditiile in care si alte tari din regiune iau masuri similare, potrivit analistilor citati de Reuters pe 26 martie, moment in care BNR urca dobanda la 9,5%. Reprezentantii JP Morgan avansau chiar un 12% pana la sfarsitul anului.
Pana una alta, Romania pare sa fie raiul plasamentelor monetare din regiune. Asta pentru ca dobanda de politica monetara este in Polonia de 5,7% la o inflatie anualizata de 4,2% in februarie, in Cehia Banca Centrala s-a limitat la 3,75% (desi inflatia a urcat, conjunctural se pare, la 7,5%) iar Ungaria are o dobanda de 7,5%, cu perspective de crestere. Slovacia mentine nivelul de 4,25% in conditiile in care tara se pregateste sa adopte euro anul viitor. Dobanzile mari, chiar daca au meritul de a proteja cursul de schimb si de a oferi un mic castig in termeni reali celor care economisesc in lei, leaga pietre de moara de picioarele debitorilor. Companiile listate la bursa se pot resimti, la randul lor, de pe urma cresterii costurilor de refinantare, pierderile financiare urmand sa cantareasca mai greu in acest an. Cu alte cuvinte, o companie care are un raport pret-castig pe actiune (PER) de 10-13, considerat foarte atractiv in acest moment, ar putea sa apara anul viitor cu un PER mai mare chiar daca pretul actiunii si cifra de afaceri se conserva. Gandindu-ne ca restrangerea previzibila a consumului va genera oricum venituri mai mici, cheltuielile mai mari cu dobanzile pentru companiile cu grad mare de indatorare se vor reflecta automat in cotatiile mai mici la bursa.
