Problemele de lichiditate cu care se confrunta bancile vor reduce valoarea dividendelor si la societatile de investitii financiare.
Fara dividendele de la BCR si BRD, societatile de investitii financiare (SIF) au putine resurse de distribuit micilor actionari. Bancile cauta cu disperare sa atraga resurse de la deponenti si e greu de crezut ca se vor desparti usor de profitul obtinut in 2008. Cash-ul a devenit foarte pretios o data cu inghetarea creditului bancar, iar restul societatilor din portofoliul SIF-urilor se vor gandi de doua ori inainte de a transfera actionarilor profitul sub forma de dividende. si ce farmec mai are un SIF fara statutul de actiune de dividend pe care si-a castigat-o in ultima vreme? Sigur, pentru cine doreste sa se imbete cu apa rece se mai pot gasi motive pentru a cumpara. De pilda, raportul subunitar dintre pretul la bursa si valoarea activului net (un rationament pe care l-am numi "sindromul Gigi Becali", miliardarul din Pipera detinand la randul sau active valoroase, dar imposibil de lichidizat acum).
Ne putem gandi si la listarea BCR la bursa, un refren des utilizat de cei care "pompau" actiunile SIF pana in 2008, care atrage atentia investitorilor doar catre valoarea unitara a activului net (VUAN). Eliminarea pragului de detinere de 1% s-ar adauga si ea la lista motivelor de speranta, de parca cine a vrut cu adevarat sa cumpere s-a lovit de vreun obstacol real pana acum. In opinia noastra, toate aceste argumente intens utilizate de brokeri inainte de marea prabusire a cotatiilor de anul trecut nu vor ajunge la urechea cuponarilor SIF. Cand actionarii care erau obisnuiti cu 50-70 de lei pe an vor realiza ca nu prea mai au ce primi de la SIF-uri, am fi tentati sa pariem ca nu vor fi prea impresionati de valoarea VUAN-ului, caz in care ar putea urma un nou val de vanzari, miscare ce se va simti imediat in cotatii avand in vedere lichiditatea redusa din acest moment.
