» Dupa un inceput de an optimist, indicii bursei au intrat din nou sub valorile de la care incepeau anul. Vor retesta minimele din octombrie?
» Actiunile Erste Bank au pierdut 31% in aceasta saptamana, capitalizarea bancii coborand sub valoarea BCR in momentul preluarii.
» La Bursa din Sibiu, cotatiile SIF Moldova si Oltenia pentru scadenta martie erau plasate miercuri sub piata spot, semn ca investitorii nu isi fac iluzii pe termen scurt.
Discursurile frumoase venite dinspre Casa Alba nu pot inlocui rezultatele corporatiste proaste. Dupa doua luni de respiro, bursele au descoperit brusc rosul intens, corectiile revenind in forta pe fondul asteptarii unui nou val de pierderi in sectorul financiar. Cine miza pe maturizarea emotionala a investitorilor si disparitia ordinelor de vanzare din piata – pe considerentul "cine a vrut sa vanda a avut tot timpul s-o faca pana acum – pare sa fi dat gres. Oricand se vor gasi vanzatori din randul ultimilor veniti care nu vor sa experimenteze, la randul lor, pierderi de doua cifre, precum investitorii de cursa lunga de la BVB. Asa ca saptamana a inceput prost pentru cotatiile actiunilor listate la bursa romaneasca si am avut surpriza sa contemplam chiar si Erste Bank la -15%, maximul permis pentru o zi.
Patania austriecilor e simptomatica pentru lacomia investitorilor dedulciti la emergente: companii de dimensiuni medii s-au grabit sa inghita concurenta locala, apeland cu mare larghete la parghia creditului. Faptul ca Erste Bank ajunsese miercuri la 10 euro/actiune, cu 85% mai putin decat maximul atins in iunie 2007 si de doua ori sub valoarea estimata pentru BCR in momentul preluarii sale, demonstreaza riscurile cresterii agresive cu orice pret.
Am remarcat in discutiile dintre micii investitori speranta ca bursa isi va reveni mai repede de vreme ce deprecierea leului face actiunile romanesti mai ieftine in euro. O asteptare ce nu tine cont de un fapt simplu: profiturile companiilor sunt exprimate tot in lei, deci au scazut la randul lor raportat la moneda europeana.
Asa ca investitorii straini nu se vor uita doar la pretul exprimat in euro, ci la multiplii gen PER, P/BV, grad de indatorare etc. si cum Romania are mai nou din partea Comisiei Europene si o proiectie de 7,5% a deficitului bugetar la sfarsitul anului, motive de optimism din partea investitorilor straini nu prea sunt.
Dupa vlaguirea energiilor in mai multe tentative de relansare ratate a pietelor de capital, increderea investitorilor se va recastiga cu greu, cu atat mai mult cu cat estimarile privind profiturile viitoare ale companiilor sunt pesimiste. Intrarea sub minimele testate in octombrie ar ingreuna si mai mult acest proces, dand un semnal clar pentru un nou val de vanzari la burse.
