» Soarta cotatiilor de la Bucuresti depinde acum aproape exclusiv de sentimentul investitional importat din pietele externe.
» Transgaz a intrat marti pentru prima data sub pretul din IPO (191,92 lei), iar Transelectrica nu mai avea decat 15% pana acolo (16,8 lei in 2006).
» Pentru BET-FI, urmatorul prag suport important poate fi la 34.000 de puncte. Ramane de vazut daca acesta se va dovedi mai solid decat precedentele.
Intrebarea saptamanii, pentru o parte din brokeri si analisti, a fost: de ce vand romanii la aceste preturi super atractive (strainii au iesit din piata mai din timp)? Lasand la o parte fariseismul celor care s-au inghesuit sa dea recomandari de cumparare la inceputul anului pe motiv ca "actiunile arata bine din punct de vedere fundamental", intrebarea corecta in aceasta perioada de scaderi agresive ni se pare alta: "De ce nu se inghesuie strainii sa cumpere actiunile romanesti chilipir"? Din pacate, banii nu intra la BVB nu numai din cauza unui sentiment investitional negativ la nivel global, ci si a lichiditatii insignifiante si a multiplilor bursieri care n-au ajuns, inca, mai atractivi decat cei din regiune. Cine ar dori sa intre la cumparare acum – si vorbim aici de investitori institutionali – ar urca foarte mult piata, anuland, astfel, contributia mai multor zile de vanzare in panica. Iar investitorii autohtoni care ar putea sa-si faca simtita prezenta pe o piata cu un rulaj zilnic de cateva milioane euro sunt prinsi, in cea mai mare parte, pe actiuni. Am vazut multi astfel de investitori care s-au repezit sa cumpere in ianuarie, pe rationamentul "fie contextul cat de negativ, BVB creste la inceput de an" si care n-au vandut nici picati cu ceara, cand piata a inceput sa scada, vanzarea in pierdere nefacand parte din filozofia lor de viata. La acest fapt contribuie si "tineretea" jucatorilor autohtoni; mare parte dintre cei activi acum in piata au intrat pe bursa in perioada de mare avant al cotatiilor, 2001-2007, cand toata lumea castiga fara efort.
Totusi, pana unde poate scadea bursa romaneasca? Din capul locului sa spunem ca evolutiile BVB depind, in acest punct, aproape exclusiv de sentimentul importat de afara. Cat timp vor continua sa vina stiri proaste (atentie, se pregatesc raportarile marilor banci din SUA!) sansele unei redresari sunt infime. Iar in cazul unor noi falimente de rasunet, unda de soc s-ar putea amplifica la BVB, din cauza lichiditatii mici, chiar daca in Romania nu avem inca o criza ipotecara. Cel mai sigur suport pentru actiuni ramane in acest context randamentul la dividend, o companie fiind ilogic sa scada pana in punctul in care dobanda bancara ajunge mai mica decat dividendul ce ar putea fi incasat (vezi sectorul telecom din regiune, unde Magyar Telecom ori Telefonica O2 platesc investitorilor un dividend de aproximativ 10% din pretul actiunilor).
SIF-urile au trezit mari emotii in aceasta saptamana prin apropierea de un prag suport critic, cel de la 34.000 puncte. Avand in vedere ca prabusirea a inceput din apropierea unei cifre rotunde de 100.000 (96.000 puncte a fost maximul pentru BET-FI), investitorii au toate motivele sa se simta panicati. Declinul SIF-urilor poate fi pus pe seama incetinirii previzibile a sectorului bancar unde au cele mai importante participatii (gradul de intermediere financiara in Romania se apropie de media regiunii, in timp ce ponderea creditului de consum este exagerata, aceasta sursa de profit pentru banci urmand a se subtia in 2-3 ani prin ajungerea la scadenta a acestui tip de imprumuturi, migrarea spre creditele ipotecare fiind dificil de realizat din cauza cererii solvabile reduse), dar si ineficientei in administrare si afacerilor indoielnice in care au fost implicati de-a lungul timpului baronii SIF.
