Cand cotatiile scad cu 15% intr-o singura sedinta (vezi, miercuri, indicele BET-FI), valoarea dividendului e inghitita instantaneu. Incertitudinea care domneste in aceste momente in piete nu recomanda investitiile "la dividend".
Comparatia cu dobanda bancara era, pana nu demult, un criteriu de alegere intre actiunile listate. Cine avea un randament la dividend comparabil cu dobanda bancara isi asigura un grup de investitori fideli. Dupa scaderile agresive din ultima vreme, sunt actiuni la BVB care se apropie de un randament la dividend comparabil cu dobanda bancara (vezi Transgaz, Alumil, SIF Muntenia) sau chiar il depasesc (Alro). Din pacate, acest atuu, care ar functiona de minune intr-o piata normala, nu tine pe una in scadere puternica, unde investitorii reactioneaza emotional. Aceste titluri nu au fost scutite de corectii ample, miercuri, 8 octombrie, cand bursa a fost suspendata pe un fundal de panica a investitorilor, iar pierderile depaseau valoarea dividendelor pentru mai toate actiunile listate.
Sigur, a fost o situatie exceptionala, care nu se va repeta prea curand, dar mai avem mult pana cand vom putea considera ca datele fundamentale vor reprezenta din nou argumentul principal in demararea unei investitii. In plus, in conditiile in care se prefigureaza o incetinire a economiilor la nivel global, profiturile vor fi mai mici in 2009, deci si dividendele. Companiile au un motiv suplimentar sa nu se desparta de cash: scumpirea creditului (se vor prefera sursele proprii de finantare), asa ca o parte a investitorilor se pot trezi la anul ca nu mai primesc nimic din partea emitentilor.
