Temerile care au luat cu asalt piețele financiare și de capital pot fi prevestitoare pentru problemele reale din economia SUA – industrie, locuri de muncă, bunurile și serviciile – cu consecințe pentru oamenii obișnuiți din Europa.
Volatilitatea piețelor a fost limitată până în prezent la lumea finanțelor. Bursele sunt adesea predispuse să reacționeze excesiv în luna august, datele pieței muncii din SUA conducând la scăderi și creșteri – mai puțin dramatice – în ultimele zile.
Specialiștii susțin că tulburările recente din piețele financiare se datorează a ceea ce este considerat „factori tehnici sezonieri” mai degrabă decât oricărei crize economice iminente, există unele semne că lucrurile încep să se clatine.
JP Morgan și Goldman Sachs și-au mărit probabilitățile ca economia SUA să intre într-o recesiune până la sfârșitul anului la 35%, respectiv 25%.
Ar fi o veste proastă pentru Europa, care se bazează pe cererea consumatorilor americani pentru a cumpăra produse fabricate pe continent.
Orice volatilitate a pieței SUA se resimte în Europa
„Dacă are loc o recesiune în SUA, este foarte probabil ca și Europa să intre în recesiune. Nu cred că este un scenariu probabil, dar cazul nu poate fi exclus”,
a declarat Ken Wattret, economist șef la S&P Global Market Intelligence, citat de Politico.
O mare parte a anului, atenția s-a concentrat asupra faptului dacă factorii de decizie din SUA și banca centrală a țării, Rezerva Federală (Fed), vor reuși ceea ce economiștii numesc o „aterizare lină”. Asta înseamnă că, în ciuda creșterii ratelor dobânzilor, ceea ce de obicei încetinește economia, economia generală ar continua să crească fără o recesiune.
PIB-ul SUA – valoarea globală a economiei – s-a extins într-un ritm sănătos, iar stocurile au crescut. Și Europa a urmat în mare parte aceeași tendință, în ciuda faptului că inflația a scăzut ceva mai puțin decât s-a sperat, iar creșterea a fost mai mică și inegală.
Dar investitorii se întreabă dacă economia SUA încetinește, în timp ce un pachet mare de stimulente fiscale se estompează. Se așteaptă ca Fed să scadă ratele dobânzilor (și să dea mai multă lichiditate economiei) în septembrie. Riscul este ca banca centrală să fi acționat prea târziu.
Aceasta este o veste proastă pentru industria europeană care suferă deja, cu sectoarele de producție sub performanță. Germania, în special, puterea economică a continentului, a raportat un set de cifre industriale nu atât de sănătoase, iar economia sa a început chiar să se restrângă.
Germania, cea mai afectată de o posibilă recesiune a SUA
„Germania ar fi probabil cea mai vulnerabilă la o aterizare grea în SUA. Exporturile reprezintă o parte mai mare din PIB-ul său. Și o creștere semnificativă a exporturilor către SUA a compensat reducerea exporturilor către China, în special mașini, în ultimii ani”,
a spus Franziska Palmas, economist senior la Capital Economics.
Acest lucru reprezintă mai puțini bani în buzunarele americanilor și înseamnă mai puțini bani cheltuiți pentru bunuri germane. Toate acestea ar reprezenta o nouă lovitură pentru cea mai mare și deja bolnavă economie a Europei.
În consecință, „Germania nu ar ieși din această stagnare”, a declarat Carsten Brzeski, șeful global al macro-economice al băncii ING.
Contagiunea se extinde
Efectul economic nu se oprește la Germania. Mai multe economii europene, de la cele mici orientate spre export, cum ar fi Austria și Danemarca, până la cele mai mari națiuni din Europa de Vest, precum Franța și Italia, ar fi afectate de o încetinire a ritmului american.
Iar efectele ar merge cu mult dincolo de comerț, a avertizat Wattret de la S&P Global Intelligence.
O reacție mare pe piețele financiare, în special pe piețele de acțiuni, „poate avea un impact foarte negativ asupra încrederii, atât în sectorul de afaceri, cât și în sectorul gospodăriilor”, a spus el.
Apoi vin cursurile de schimb. Pentru a aborda o recesiune „este destul de probabil ca Fed să sfârșească prin a reduce ratele dobânzilor în mod foarte agresiv și acea combinație de slăbiciune economică și schimbarea diferențelor ratei dobânzii este probabil să însemne… monedele Europei se vor aprecia, așa că aveți o combinație de șocuri adverse”, a spus el.
Politicienii din UE nu prevăd crizele financiare
Liderii UE nu au un istoric bun în prezicerea crizelor financiare, în special a celor care vin din SUA, cu un obicei larg răspândit de a subestima impactul potențial al acesteia pe această parte a Atlanticului. Cel mai bun exemplu este reprezentate de Lehman Brothers, care a dus la una dintre cele mai mari crize financiare.
„De obicei spun, ei bine, aceasta nu este o problemă pentru noi… apoi trei până la șase luni mai târziu, aflăm cu toții că nu putem scăpa”, a spus Brzeski de la ING.
O recesiune din SUA ar face ca previziunile Băncii Centrale Europene deja „prea optimiste” privind creșterea să fie „învechite”, a spus el.
Dar, a spus el, dacă șefa BCE, Christine Lagarde, ar fi întrebată despre consecințele „aterizării grele” a ratelor din SUA, ea ar răspunde în continuare spunând „avem o economie internă puternică, suntem independenți și ne respectăm previziunile”. Și, a adăugat el, „desigur, acest lucru nu a fost niciodată adevărat”.
Guvernele UE au, de asemenea, instrumente limitate pentru a reacționa la problemele financiare, fiind nevoite să reinventeze echipamentele europene de autoapărare ori de câte ori lovește fiecare criză.
Dacă SUA intră într-o recesiune, Europa urmează, rămânând în recesiune cel puțin până la jumătatea anului 2025, iar guvernele UE vor începe doar să discute ce să facă.
Brzeski prezice un nou tam-tam cu privire la regulile naționale de cheltuieli și dezbateri cu privire la modul de abordare a problemelor economice.
Apoi mai sunt datoriile tot mai adânci ale unora dintre cele mai mari țări ale Europei – Franța și Italia în primul rând – care rămân butoaie de pulbere neaprinse, dar care ar putea dispărea dacă s-ar întoarce o criză în stil 2008, crescând perspectivele de salvare a unor economii întregi.
O altă sursă potențială de impact economic negativ este faptul că Banca centrală a Japoniei a făcut ca împrumuturile din țară să fie foarte ieftine. Dar acum lucrurile se inversează.
O sumă de bani cu adevărat uluitoare – în valoare de 1 trilion de dolari în yeni, potrivit firmei de cercetare în investiții TS Lombard – a fost împrumută de investitori. O parte din acești bani au intrat în acțiunile europene, iar acum datoria trebuie să fie plătită.
