De ieri, după 21 săptâmâni, Banca Naţională a renunţat la plafonarea sumelor oferite săptămânal băncilor comerciale în cadrul licitaţiilor Repo. Băncile vor primi câţi bani cer, rămâne de văzut ce vor face cu ei în condiţiile în care clientul preferat rămâne statul iar IMM-urilor li se trânteşte uşa în nas. De urmărit şi efectul infuziilor de lichiditate asupra cursului.
“E o decizie normală, anunţată de ceva vreme de BNR (gestionarea “adecvată” a lichidităţii a luat locul gesionării “ferme” în comunicatele instituţiei, n.n) în condiţiile în care mediul politic s-a stabilizat iar leul are un parcurs mai bun în acest an. Nu e vorba de un gol mai mare de umplut în visteria statului, necesarul de finanţare e mai scăzut în următoarele luni” spune Ionunţ Dumitru, preşedintele Consiliului Fiscal care este de părere că dobânzile la lei (Robor) se vor apropia tot mai mult de dobânda de politică monetară (5,25%) în perioada următoare. Ieri, în funcţie de scadenţă (între 1 zi-12 luni), Robor (dobânda solicitată de bănci pentru sumele plasate) oscila între 5,45% şi 5,91% pe an.
Iar dacă necesarul de finanţare al statului nu este un motiv suficient, poate că explicaţia deciziei BNR are legătura cu rata de creştere a masei monetare. Viteza de creştere a banilor creaţi de bănci (M3) se apropie de zero, semn că creditarea este anesteziată. Va fi impulsionată în acest mod? “Până când sectorul bancar nu este restructurat, poţi să pompezi oricâţi bani, creditarea nu se reia” spune analistul Florin Câţu, care este de părere că banii de la BNR sunt folosiţi de bănci pentru finanţarea activităţii curente în timp ce capitalul propriu este trimis peste graniţă.
BNR utiliza plafonarea sumelor la llicitaţiile Repo de la începutul lui octombrie, în momentul în care cursul urcase până la 4,59 lei. În acel moment, oficialii băncii centrale declarau că limitarea sumelor destinate băncilor este o metodă mai rapidă şi mai eficace de apărare a cursului leu/euro decât creşterea dobânzii de politică monetară. Prin licitaţiile repo BNR oferă lichiditate băncilor comerciale la dobânda de politică monetară, de 5,25% pe an, şi preia în garanţie titluri de stat. Banii sunt împrumutaţi pentru o săptămână. Din luna septembrie şi până pe 8 octombrie BNR a împrumutat băncile cu toate sumele solicitate. De la introducerea plafonării, sumele împrumutate au variat între 4 miliarde lei şi 11 miliarde lei. În acelaşi timp, sumele licitate de bănci în cadrul licitaţiilor repo au fost cuprinse între 12,735 miliarde lei şi un record de 38,496 miliarde lei.Cum alocarea este pro-rata, băncile cer în general mai mulţi bani de cât au nevoie pentru a fi sigure că-i obţin pe cei necesari. (aşa se explică suma aparent mică solicitată ieri-“doar” 7,33 miliarde lei-băncile pariază că urmează o perioadă mai lungă fără plafon şi nu mai supralicitează)
