» Analistii se asteapta la o majorare a dobanzii-cheie intre 0,5 si 1%.
» Marirea rezervelor minime obligatorii ar apasa pe datoria externa.
» Bancile comerciale maresc dobanda la credite in functie de deciziile BNR.
Conducerea Bancii Nationale a Romaniei (BNR) va incerca astazi sa rezolve dilema actuala a politicii monetare: fie va ridica dobanda-cheie cu cel putin 0,75%, sustinand astfel leul si temperand inflatia, fie va mentine actualul nivel al dobanzii, de teama ca se va adanci deficitul de cont curent, gest pe care piata il va penaliza cu devalorizarea brutala a monedei nationale, singurul invingator fiind exporturile.
Toti analistii pietei financiare merg pe mana unei majorari a dobanzii de politica monetara, cu 0,5-1%, ceea ce ar avea ca efect imediat o intarire a leului, insa pe termen mediu ar provoca si o scumpire a creditelor in lei.
Deficitul contului curent, care arata ca intrarile de valuta sunt mai mici decat iesirile, constituie principalul dezechilibru al economiei romanesti si motivul pentru care agentiile de rating si investitorii penalizeaza Romania. Analistii si investitorii straini spun ca economia romaneasca este vulnerabila din cauza unui imens deficit de cont curent. In esenta, e vorba fie de scumpirea imprumuturilor externe, fie de retragerea brutala din piata bursiera, de prabusirea leului sau de o dobanda mai mare pe care banca centrala trebuie sa o plateasca daca vrea sa tina banii in tara.
Lucian Anghel, economistul-sef al Bancii Comerciale Romane, un analist prudent in estimarile sale, avertizeaza ca in acest an deficitul contului curent va urca la 15% din produsul intern brut, deoarece, spune el, companiile straine isi vor transfera profiturile din dividende in strainatate, chiar daca se va mai tempera importul.
"Ma astept la o majorare a dobanzii de politica monetara cu 0,5%, dar nu exclud si o urcare cu 1%, dupa ce Fitch a atasat o perspectiva negativa ratingului de tara. Nu cred ca banca centrala va mai majora rezervele minime obligatorii deoarece sunt deja foarte inalte si mi se pare absurd deoarece ar fi profund ineficient, insa ar da un semnal negativ de ingrijorare", spune Ionut Dumitru, economistul-sef al Raiffeisen Bank. El spune ca, in ipoteza, vehiculata de piata, ca s-ar mari rezervele obligatorii la valuta, atunci ar creste datoria externa a Romaniei si s-ar deteriora deficitul de cont curent, deoarece bancile comerciale si-ar transfera o mare parte din portofoliu la grupurile-mama din strainatate.
"Costul retinerii a 40% din pasive in vistieria BNR este de 2%, pe care-l schimbi in profit daca le trasferi la banca-mama", a explicat Dumitru.
Radu Craciun, director pentru investitii la Interamerican Pensii, mizeaza pe o majorare a dobanzii-cheie cu 0,75%, deoarece e clar ca banca centrala vrea sa reduca, dintr-o lovitura, presiunea exercitata atat pe leu, cat si pe inflatie. Craciun nu exclude nici o posibila majorare a rezervelor obligatorii la valuta, desi se asteapta ca BNR sa considere ca populatia a primit o lectie dura din devalorizarea leului, pe care a digerat-o.
"O crestere cu 0,75% a dobanzii de politica monetara ar obliga bancile sa scumpeasca, la randul lor creditele in lei, aproximativ cu acelasi procent. Daca banca centrala va urca si nivelul rezervelor obligatorii in valuta, bancile vor reactiona, in timp, tot prin majorarea dobanzilor la creditele in lei", a estimat Craciun.
Este totusi greu de spus cand si cu cat va mari dobanda fiecare banca in parte, deoarece, spune economistul-sef al Raiffeisen, competitia e dura si clientii sunt atrasi de dobanzi rezonabile.
