Principalele concluzii:
Normele UE vor consolida legislația cehă, slovacă, poloneză și maghiară privind obligațiunile garantate. Normele UE includ (1) cerințele privind recursul dublu pentru deținătorii de obligațiuni garantate și contra părțile derivate, care sunt pozitive pentru obligațiunile garantate cehe și slovace(2), o cerință de amortizor de lichiditate pe 180 de zile, care va reduce riscul de refinanțare pentru obligațiunile garantate din Cehia și Ungaria(3), cerințe pentru instrumentele financiare derivate din fondul de acoperire care ar clarifica incertitudinea în ceea ce privește plățile swap și garanțiile swap în Polonia , (4) dispoziții opționale privind monitorizarea pool-ului de acoperire, care ar fi pozitive pentru obligațiunile garantate cehe dacă ar fi adoptate, și (5) cerințe minime de supragarantare (OC) pentru respectarea Regulamentului privind cerințele de capital (CRR), ceea ce ar fi pozitiv pentru obligațiunile garantate maghiare dacă autoritățile decid să facă aceste cerințe obligatorii din punct de vedere juridic
Normele UE privind componența pool-ului de acoperire ar putea reprezenta provocări, dar este puțin probabil să fie o amenințare majoră. Normele UE includ dispoziții privind componența rezervelor de acoperire care sunt mai slabe decât dispozițiile din legislația actuală din cele patru țări și care ar putea reduce calitatea activelor din fondurile de acoperire. Cu toate acestea, există o presiune redusă a pieței pentru a adăuga noi tipuri de active pentru a acoperi fondurile comune, astfel încât să nu ne așteptăm la o diluare pe scară largă a calității rezervelor de acoperire. În plus, obligațiunile garantate cu active netradiționale nu vor beneficia de tratament preferențial în temeiul
Normele UE impun declanșatoare specifice pentru prelungirea scadenței. În conformitate cu normele UE, legislațiile naționale vor trebui să stabilească evenimente specifice admisibile pentru prelungirea scadenței, pe baza unor criterii “obiective”. În Slovacia și Polonia, legile privind obligațiunile garantate par să definească în mod obiectiv prelungirea scadenței, astfel încât pot fi necesare puține sau nu pot fi necesare modificări legislative. Obligațiunile garantate cu soft bullet nu sunt emise în prezent în Republica Cehă sau Ungaria.
