Romania permite, din aceasta saptamana, participarea cetatenilor nerezidenti la licitatii de vanzare a titlurilor de stat, ca parte a actiunii de liberalizare a circulatiei capitalului, masura necesara pentru aderarea la Uniunea Europeana. La o prima privire, obligatiunile romanesti par atractive pentru investitorii straini, ca urmare a nivelului inalt al randamentelor si a perspectivelor privind castigurile, generate de procesul de aliniere a dobanzilor la nivelurile europene. Atat investitorii, cat si analistii considera insa ca oferta limitata si temerile privind cresterea inflatiei mentin incertitudinea in cadrul potentialilor noi cumparatori. Analistii au estimat ca schimbarea politicii referitoare la fluxurile de capital va impulsiona lichiditatea pietei, va reduce costurile serviciului datoriei externe si ii va ajuta pe investitori sa anticipeze evolutia economiei.
Statul va trebui sa infiinteze o agentie de administrare a datoriilor, care va avea scopul de a eficientiza piata secundara de tranzactionare. Piata secundara nationala este foarte putin activa, cu schimburi ocazionale intre banci, insa nivelul randamentelor este atractiv. Obligatiunile cu scadenta la cinci ani au consemnat in august 2005 un randament de 7,48%, fata de cel inregistrat pe piata secundara ungara, de 7,1%, sau pe cea poloneza, de 5%.
Analistii considera ca investitorii care se tem sa pastreze obligatiuni scadente pe termen lung fara a avea la dispozitie o piata secundara activa ar putea sa fie atrasi de momentul in care guvernul va liberaliza accesul la biletele de trezorerie, in luna septembrie.
